8月29日晚，比亞迪（002594）披露2025年半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3712.81億元，同比增長23.3%；歸母凈利潤155.1億元，同比增長13.79%，兩項指標(biāo)均創(chuàng)同期新高。與去年上半年相比，期內(nèi)比亞迪的歸母凈利潤增速有所放緩。

　　今年上半年，比亞迪經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為318.33億元，同比增長125%。截至今年6月末，比亞迪總資產(chǎn)為8463億元。

　　展望下半年，比亞迪稱，在汽車及電池業(yè)務(wù)方面，公司將持續(xù)強化對新能源汽車領(lǐng)域的技術(shù)投入，聚焦電動化、智能化核心技術(shù)的深化與融合，賦能全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型。在手機部件及組裝業(yè)務(wù)方面，公司將積極推進與國內(nèi)外客戶的合作，加速AI數(shù)據(jù)中心相關(guān)新產(chǎn)品的落地，培育新的業(yè)務(wù)增長引擎。

　　新能源汽車業(yè)務(wù)拖累整體毛利率

　　分業(yè)務(wù)來看，上半年，比亞迪來自汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約3025.06億元，同比增長32.49%；手機部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約687.44億元，同比降低5.54%。

　　今年上半年，比亞迪新能源汽車?yán)塾嬩N量約為214.6萬輛，同比增長超33%。其中，海外市場表現(xiàn)成為比亞迪一大亮點——期內(nèi)，公司在海外銷售新能源車輛超47萬輛，已超過去年全年海外銷量總和。

　　上半年，比亞迪在汽車全市場市占率同比提升2.2個百分點至13.7%。同時，公司亦位列上半年整車出口企業(yè)第二，且在前十大整車出口企業(yè)中增速最快，同比增長1.3倍。

　　截至7月，比亞迪新能源車已進入全球超112個國家及地區(qū)，并在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多個國家取得上半年新能源汽車銷量第一。

　　銷量表現(xiàn)一路高歌猛進的另一面，則是比亞迪下滑的毛利率。上半年，比亞迪的毛利率為18.01%，較2024年同期下降0.77個百分點。

　　對此，比亞迪稱，主要是受新能源汽車業(yè)務(wù)影響。上半年，比亞迪汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的毛利率為20.35%，較上年同期下降1.99個百分點。

　　事實上，進一步拆解比亞迪上半年業(yè)績，可以更直觀看到公司利潤表現(xiàn)。今年一季度，比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入1703.6億元，同比增長36.35%；歸母凈利潤91.55億元，同比增長100.38%。

　　按此計算，比亞迪今年二季度的營收和歸母凈利潤分別為2009.21億元、63.55億元，與2024年同期相比出現(xiàn)了增收不增利的情況。

　　“期內(nèi)汽車行業(yè)‘一口價’‘過度營銷’等亂象頻發(fā)，競爭加劇，‘全民智駕’戰(zhàn)略亦受影響，導(dǎo)致國內(nèi)盈利能力短期承壓�！北葋喌戏Q。

　　關(guān)注具身智能機器人領(lǐng)域

　　今年上半年，比亞迪繼續(xù)穩(wěn)步加大研發(fā)力度，研發(fā)投入達309億元，同比增長53%，比同期凈利潤高出一倍。

　　期內(nèi)，比亞迪動作不斷。在電動化領(lǐng)域，今年3月比亞迪發(fā)布全球首個量產(chǎn)的乘用車全域千伏高壓架構(gòu)“超級e平臺”，推出10C充電倍率“閃充電池”、全球首款量產(chǎn)3萬轉(zhuǎn)電機和全新一代車規(guī)級碳化硅功率芯片。

　　在智能化領(lǐng)域，今年2月，比亞迪發(fā)布“全民智駕”戰(zhàn)略，宣布旗下全系車型將搭載高階智駕技術(shù)。截至2025年5月底，比亞迪智駕車型累銷超71萬輛，每天智駕數(shù)據(jù)生成超4400萬公里。今年3月，比亞迪還攜手大疆發(fā)布智能車載無人機系統(tǒng)“靈鳶”。

　　此外，比亞迪在半年報中稱，公司積極關(guān)注具身智能機器人領(lǐng)域，憑借完善的新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局、領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新能力和豐富的場景應(yīng)用經(jīng)驗，積極布局未來產(chǎn)業(yè)。

　　在手機部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域，比亞迪積極投入新產(chǎn)品研發(fā)，加速布局AI數(shù)據(jù)中心等新賽道。比亞迪表示，公司的AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實現(xiàn)跨越式成長。其中，AI服務(wù)器大量出貨，業(yè)務(wù)實現(xiàn)強勁增長，而數(shù)據(jù)中心液冷和電源產(chǎn)品已通過行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)認(rèn)證，為業(yè)務(wù)增長注入新動能。

　　海外市場成銷量增長關(guān)鍵

　　展望2025年下半年，比亞迪認(rèn)為，在汽車電動化、智能化及網(wǎng)聯(lián)化的協(xié)同效應(yīng)下新的增長動力不斷催生，新能源汽車市場正處于產(chǎn)業(yè)升級的黃金窗口期，機遇廣闊。

　　此前，比亞迪方面曾表示，2025年總銷量目標(biāo)為550萬輛，其中海外市場為主要增量市場，目標(biāo)年銷量80萬輛以上。而2024年比亞迪銷量為427.21萬輛，海外銷量41.72萬輛。

　　目前來看，比亞迪上半年整體銷量尚未達到全年目標(biāo)的一半。并且步入下半年，比亞迪7月份銷量同比增速與上半年的月度表現(xiàn)相比明顯放緩，整體銷量為34.43萬輛，環(huán)比下滑10.01%；同比增幅僅0.6%，遠低于6月份同比11.98%的增幅。

　　此外，比亞迪7月份的產(chǎn)量為31.79萬輛，同比下滑約0.93%，是今年以來的首次同比下滑。

　　行業(yè)方面，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月，中國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成124.3萬輛和126.2萬輛，環(huán)比分別下降2%和5%，同比分別增長26.3%和27.4%。

　　不過，7月份比亞迪在海外市場表現(xiàn)依舊亮眼。期內(nèi)，公司出口新能源汽車為80737輛，仍舊保持著較高的同比增速。整體來看，海外市場已經(jīng)成為比亞迪達成全年目標(biāo)銷量的關(guān)鍵之一。

　　比亞迪表示，公司將積極擴展產(chǎn)品線、完善海外產(chǎn)能與銷售網(wǎng)絡(luò)、構(gòu)建全球化供應(yīng)鏈、搭建自有運力�！案叨似放瞥龊Ｊ潜炯瘓F出海戰(zhàn)略的重要一環(huán)，‘騰勢’‘仰望’品牌陸續(xù)在多個海外市場亮相，并將逐步面向海外市場發(fā)布上市，持續(xù)深化全球化戰(zhàn)略的布局�！�